尽管英国公投结果出炉距离英国真正“脱欧”还需要一段时间，期间还存在诸多变数，但毫无疑问这是一个不稳定状态的开端，是次贷危机之后逆全球化的一个标志性事件，其后续演变及影响仍值得投资者高度关注。

短期内A股市场的风险偏好仍会经受多方面的考验，这种考验不仅源自市场内部，也来自外部事件带来的冲击。因美元指数走强以及欧元和英镑相应的贬值，人民币汇率亦将承受贬值压力，而在过往一段时间人民币汇率对A股市场风险偏好的影响愈发显著。同时，未来A股市场壳资源炒作或将降温，近期证监会发布关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的征求意见稿，从上市公司自身要求、实际控制人变更认定、购买资产体量、配套融资和限售期等多个方面提高了借壳的标准。监管层加强监管的工作思路将大幅压缩炒卖“伪壳”和“垃圾壳”的牟利空间，有助于市场回归理性和基本面，投资者也将会更加审慎的参与A股市场。

      我们认为市场在增长面临挑战的背景下仍将处于节奏略缓的“价值回归、脱虚向实”的过程中，重在结构性和阶段性机会。我们将依旧关注大健康、医疗、大消费、新能源、环保以及低估的价值型股票，同时对接下来半年报超预期的品种进行提前判断和布局。