今年我国经济增速从快速进入缓慢探底阶段，中长期看或处在L型调整期，但经济结构将发生巨变。首先，政府推进供给侧结构性改革的决心巨大，关键在于将“三去一降一补”政治经济学政策从方案准备到落地攻坚。其次，虽然两会期间转型升级提的比较少，但是在五大发展理念及“双创”指引下，转型升级是经济结构调整的方向。国际经济方面，美国经济衰退的可能性较小。美国的政治会持续驱动经济和市场，美国大选将影响美国经济政策预期。而新兴市场需求萎缩，受油价影响较大，经济形势不乐观

2月以来，A股慢涨急跌，交投氛围低迷，表明市场情绪较为悲观，资金较为谨慎。参与者基本以风险偏好者为主，呈现出快进快出、弃高就低的短线操作特点。所以包括涨价主题在内的多个板块轮动节奏较快，热点切换此起彼伏，市场博弈情绪较浓，大额资金操作起来难度大。A股表现得如此疲弱的因素较多：一方面，国内宏观经济L型走向逐渐成为市场的主流观点，在稳健而略微宽松的货币政策和积极财政政策背景下，市场担忧的滞胀现象可能抬头，滞胀将制约后续政策；另一方面，错综复杂的国际经济与政治环境将影响人民币汇率稳定及大宗商品价格，目前人民币汇率波动恢复平缓，但基础需进一步扎实。

全年来看，A股市场或表现出前低后高的特点。目前市场正在消化各种不确定性因素，包括政策取向、人民币汇率及流动性波动等。短期看A股正在演绎一段震荡行情，后续在供给侧改革、转型升级、资产证券化及新经济等领域存在较多机会。