目前的A股市场，短期来看，2016年以来的利空因素已经逐步出清，市场过度反应，主要还是情绪的集中宣泄。中长期来看，在利率持续下行、股票资产配置吸引力增强的背景下，资本市场健康稳定发展的方向没有改变，股票市场仍有望重回中长期上行通道。从A股几次历史底部的PB比较来看，A股整体目前的平均市净率（PB）为1.7倍，而在2005年上证综指998点的时候为1.6倍，2008年上证综指1664点的时候是2.0倍，可见目前的估值已经非常接近历史底部。

    从风险偏好角度来看，目前A股投资者的风险偏好主要取决于对转型和改革的预期，而这一预期又取决于转型和改革的推进力度。一方面，产业转型迫在眉睫，传统产业需求饱和、产能过剩，需要向新兴行业转型；另一方面，体制改革渐行渐近，行政管制束缚了经济发展的活力，需要放松管制、提升效率，“供给侧”和“需求端”政策将同时发力引导投资者对于转型和改革的预期

    受益于供给侧等改革进程的加速推进，战略性新兴产业、现代服务及消费行业，有望成为未来经济发展的引擎。同时，进入2016年，受低利率环境和实体经济融资需求萎缩两大因素的共同作用，居民资产配置面临无处可投的尴尬局面。展望未来发展，伴随各项改革的顺利推进、经济转型的阶段性成功，股市风险偏好有望得到修复和提升，以转型升级为代表的投资机会有望受到市场的追捧。多年来市场反复验证着一句话：越艰难，越接近机遇。市场信心不足，往往是市场出现拐点前最后的黑暗。