2016年是“十三五”的开局之年，也是资本市场的变革之年，经济和股市的各项革新举措将创造出新的投资领域和投资机会，新兴产业中还将涌现出更多创新、高成长的子行业引领经济发展在二级市场表现抢眼，传统产业在转型升级、制度创新和国企改革的带动下有望焕发出新的活力并闪现投资机遇，我们对中国资本市场的中长期发展充满信心。

今年上半年的快牛走势，最主要的原因是‘改革牛’+‘杠杆牛’。而明年改革预期依旧存在，并有可能真正释放出改革红利，资金方面虽然场外杠杆被清理，但场内合法配资渠道依旧通畅，加上资产荒的因素，明年盯着A股的钱会更多。目前A股市场的整体估值仍在合理区间，只是个别股票及板块估值较高，部分股票太贵，明年指数可能还是区间震荡，要精选个股。如果从现在所有驱动因素来看，明年有可能对市场大幅度上行的因素就是供应端的改革，目前很多行业现在还是处在艰难的去产能阶段，随着供给侧改革不断深入，未来去产能之后，有一些细分行业机会也会慢慢涌现出来。

从国内情况来看，A股市场依然是半开放的市场，与欧美股市的相关度较低，外围波动不一定引起A股波动，更多的是情绪上的影响，预计美联储加息前后，A股投资者会保持谨慎观望的态度。最大的影响是人民币汇率的波动，追逐高利率的资金的外流速度取决于加息的节奏，人民币趋势性贬值的概率较低。随着金融反腐的进行、市场制度的完善，经济转型的推进，A股的中长期投资环境总体向好。美元加息只是一个谨慎点，若之后市场出现暴跌，安全垫增厚，则长期投资者可分批介入布局。若加息落定后，利空出尽则可以积极挖掘A股投资机会。

我们认为站在这个时点上，我们整个的市场风险已经得到相当的释放，从机会上来讲，支持市场的一些重要基本面的因素本质上没有发生变化。前瞻性的看，2016年市场将会表现出愈益明显的结构性特征，此外，制度性的变化，也就是我们的注册制的推行，这个已经讲了很长时间了，种种迹象表明注册制的推出已经渐行渐进，对注册制的推出，以及对股票市场的供求关系的影响，对中大市值股票的影响，对中小市值股票的影响显然是不一样的，这个影响将可能是2016年我们整体上市场结构性行情中背后的重要的机会。