上周末三大利空背景下，本周一低开高走，创业板大涨超3个点但下半周出现冲高回落宽幅震荡的走势。指数上看，创业板指领涨3.32%，中小板指上涨2.81%，沪深300上涨0.02%。整个市场活跃度仍然较强，不过在当前存量博弈的情况下，市场将延续一段时间的震荡走势，有升有降将成为常态，结构性机会较大。

中国经济回归常态增速，是一个正常的经济规律，但是比经济增速更重要的是经济增长的结构。如果经济增长结构符合长期的发展规律，中国将迎来下一个新的经济增长引擎。所以，尽管短期的经济数据并不乐观，但是国家深化改革的政策，特别是推动经济转型调结构这些切中要害的政策，有利于中国经济的长期健康发展，这是一个更加重要的基本面。越来越多上市公司正逐渐地符合国家经济转型的方向，助力中国经济转型。

从近期市场反弹行情来看，10月反弹属于利好兑现行情，而11月反弹则属于利空落地行情。一方面，10月迎来央行降息降准、“十三五”规划、美元加息空窗期等利好消息；另一方面，随着杠杆的出清、IPO的重启，标志着市场已经从股灾当中修复并逐渐步入常态化首先，宏观经济会在四季度触底回稳，并且随着各项政策的推出与进一步落实，基本面会逐渐转好，对明年的未来市场是一大支持。当前货币处于宽松周期，资金非常充裕，虽然前期股灾使得大量资金回归银行理财、固定收益市场，造成高息产品抢购的火热场景，但是随着产品陆续到期、高息资产稀缺，投资者不得不面对更低的理财收益率。而资本市场在股灾后泡沫被消化，风险得到充分释放，一部分到期资金会选择重回资本市场，而这些增量资金的陆续进场会对2016以及未来的资本市场构成强大支持。

在“大众创业、万众创新”的政策导向下，中国资本市场受到前所未有的重视。为引导更多资金直接进入实体经济，支持创新创业，从中长期看，深沪股市一定不会处于低迷状态。一个健康、有生机、有赚钱效应的股市，是对创投行业的价值引导。从这个角度看，稳中有升降是未来股市的主基调。但是，在经济增速下降、经济结构调整的宏观背景下，股市有可能进行一次结构性调整，而有产业政策支持的行业将有广阔的发展空间。