十月底即将迎来十八届五中全会，主要议程之一是研究关于制定“十三五”规划的建议，会议大概率使稳增长的力度再上台阶。“十三五”规划是四季度资本市场最大的投资看点，有望为A 股市场带来政策推动的机会。如果A 股市场情绪与政策推动能够有效配合，那么我们认为A 股市场反弹行情延续的概率较高。

　　从三季报披露情况来看，一方面，股灾后市场风险偏好降低，投资者倾向于追求确定性，对业绩与估值匹配给予的权重显著提升;另一方面，经济持续下行，考虑A 股三季报整体并不乐观，但不乏景气度仍然较高的行业，目前已预披露公司增长情况较好，多数行业平均增幅为正，大消费、医药、传媒、农林牧渔、建材平均增长水平排名靠前。

　　在十月整体环境里，我们预期在经济下行压力下稳增长政策不断发力，货币政策宽松、改革红利释放、降杠杆清理配资结束、做空受限等因素将支撑市场。目前，沪深A 股市盈率在19 倍左右，沪深300、上证综指的市盈率在三季度快速下调至12、14倍左右，价值投资机会已经显现。预计10 月份震荡向上格局，优质价值股迎来较好的投资机会。

另一方面，近日央行推广的信贷资产质押再贷款试点，一方面是为了引导扩大三农、小微企业信贷投放贷款资金来源，是信贷资金结构上的优化调整;同时也反映货币总量上依然有加大投放力度的客观需求，需要更多精细化的货币政策工具。完善合格抵押品制度，一方面将在中长期内降低系统性金融风险发生概率，推动无风险利率明显下降，有利于提升风险资产价格，另一方面可以认为是量宽的前奏，有利于刺激中国股市，奠定市场中长期内上涨的基础。