结束了2014年下半年近500点涨幅的精彩，2015年开局，上证指数经历一周横盘，而此前暴跌的创业板和中小板则有所反弹。私募人士表示，2015年上半年A股将宽幅震荡向上，一些遭错杀成长股可能存在投资机会。

从估值修复的角度来看，之前大部分蓝筹板块都轮换了一遍，可以说已经基本到位。但行情是否结束需关注板块轮换情况，根据是否有新的热点出现进行判断。至于接下来蓝筹能否继续上行，主要看有没有新的改革利好释放出来，能否激发从修复过渡到重估的进一步行情。

从资金层面来看，场外资金大规模地涌进市场，加上两融业务迅速发展，催生了2014年快速上涨的蓝筹股行情。在资本市场内部，券商融资融券创新成为股市增加杠杆的重要工具，对股市形成双刃剑，高杠杆下会出现快速上涨、快速下跌的走势。接下来，如果经济环境回暖，企业盈利提升，才具备蓝筹股继续上行的动力，但目前这些条件尚不具备，所以我们应持有谨慎乐观的态度。

被错杀成长股有机会

现在大家对政府的执行力比较有信心，因此对改革的预期较高。在牛市到来的一致预期下，估计向下的空间比较有限。由于前一波估值修复行情涨得又快又急，在上市公司业绩普遍没有大幅增长的情况下，继续维持这种节奏非常困难。因此，缓慢向上的可能性较大。此外，下面一些因素有可能导致行情出现不同程度震荡。其中，影响大票表现的因素包括：经济基本面恶化超预期、改革实施进程低于预期、政府对资本市场健康度的认可等。影响小票走势的因素包括：新股发行速度加快、注册制推进提速、严格退市制度的实施、外延式扩张业绩被证伪、监管加强等。

预计2015年GDP目标会定在7%左右，说明还是要保持经济适当的稳定，产业升级过程中经济增速会下调，宏观经济下行是大趋势。2015年的风险主要集中在房地产行业。房地产再融资出现一定难度，房地产行业前几年融资较多，陆续进入兑付阶段，存量房未消化，股市上涨带来高收益赚钱效应，房地产债务借新还旧难度增加，面临资金链断裂风险，房地产投资下滑向上下游传导，导致相关行业产生风险。

美国加息可能会促使国际资本回流美国，但对中国不会产生太大影响。美国经济复苏，美元升值，反而为我国出口带来转机，一些出口制造企业订单增加、毛利率提升，原油价格下跌对相关产业成本下降形成利好。虽然这波行情主要是以估值修复为主要特征，但价值和成长是市场永恒的主题。当前很多小股票回调幅度较深，肯定存在一些有业绩和成长性的股票被错杀的情况，这些股票出现反弹是大概率事件。（来源：中国证券报）