一、   绝对回报遭遇中国国情

绝对回报就是指无论任何市场条件下，都追求正收益的投资策略。在国外，对冲基金一般采用“对冲”加“杠杆”的模式实现绝对回报，也就是说，通过多空对冲，把多余的风险对冲掉，然后通过放大杠杆的方式，提高收益水平。但在国内独特的市场环境下，这种方法有一些不方便的地方，如，目前的对冲工具有限，对冲的操作受到限制等，另外，放杠杆的成本也很高，国外那种低风险的方法很难在国内复制。

但同时，国内独特市场环境下一些有利于做绝对回报的地方，如新兴市场特征明显，主动管理的回报远高于被动管理；如市场参与者目标趋同，长期看产生大量确定性强的机会等等。

二、   中国式绝对回报：趋势投资选时，价值投资选股

所谓趋势投资选时，是指把市场上所有的行业划分为六大板块，成长和周期各有三个，每个板块包含6-7个行业，每个行业又可以分为数个子行业。研究判断每个子行业未来的中期趋势是怎么样的，然后再进行归纳，如果发现一个或多个板块内多数行业趋势向好，也就选到了时，这个板块或这几个板块可以大胆投资而没有后顾之忧。在这个策略下，如果市场出现整体的系统性机会，就六个板块一起做，如果市场只出现结构性机会，就只选取其中一个或几个板块去做。

所谓价值投资选股，是指在大板块里趋势最好的行业中，进一步细分其子行业的研究，选出趋势最强的子行业，然后再根据价值投资的理念，选出子行业中基本面好、有投资价值，最具有代表性的龙头公司进行投资。但价值投资对实现绝对回报却有着副作用，即使你持有的是一把好股票，仍然会存在较大的波动性，尤其下行波动很难完全控制。但在面前研究出来的这个绝对回报策略下，利用趋势投资的方法去做，价值投资选股带来的下行波动就很容易被控制住了。当然，除了趋势投资选时、价值投资投资选股的绝对回报策略外，符合中国独特国情的中国式绝对回报还有很多种其它策略值得我们思考，共同迎接未来中国式绝对回报的黄金时代。（来源：和讯基金）