“CPI的信息，我是很关注的，毕竟通胀无牛市。不过CPI到底是已经见顶了，还是下个月才见顶，我觉得这个不重要。重要的是，CPI见顶以后会怎么样。”上海汇利资产管理有限公司总经理何震对《大众证券报》记者说。

    CPI见顶后还会高位盘整

    继上周末发布了6月份CPI数据之后，上半年CPI数据在本周发布。上半年CPI增长5.4%，6月份CPI增长6.4%。6月份CPI是否已经成为年内的拐点，成为近来不少人所关心的话题。

    “CPI的拐点是在6月份、7月份还是8月份，我觉得不是关键，反正也就是这几个月肯定能见到拐点。但是出现拐点以后会怎么样呢？这个比较重要，是马上下来，还是在高位盘整？我们的观点是，拐点出现后CPI还继续在高位盘整的可能性比较高。”何震分析CPI形势。“我们分析产品价格上涨的原因，很多产品涨价的因素并不是短期供求的影响，而是受到长期因素影响，包括劳动力价格的上升，资源要素价格的上升，这些上去了就下不来。”

    “我们说通胀无牛市，在这样的背景下，牛市是肯定没有了。”何震接着说。“通胀起来，对所有的行业都是不利的。有些行业可能开始的时候受益于通胀，但是长期来看这些行业的需求也将受到抑制。而且，通胀决定货币政策，即便是现在资金面紧张状况，也并不是没有继续收紧的可能。”

    老牌子在焕发第二春

    “不过，没有牛市并不意味着没法操作股票，只要不是大熊市，那么就有操作的空间。目前的市场我觉得问题不大。”用何震的话说，汇利的仓位还是挺积极的。“你指望有系统性的行情是不现实的，比较现实的是去找股票。” 那么，如何去寻找呢？中报已经开始发布，何震会通过中报来选择合适的标的么？

    “我们没考虑过中报这个因素。中报好一点坏一点，你也没法预测，也不是我们的关注重点。”何震的回答出乎记者的意料。“我们最近这两年关注的都是医药和消费，消费包括食品饮料、连锁、商业等等。因为我们觉得，能够持续增长的或者说能涨十倍以上的企业绝大多数都会出在医药、消费这两个行业里。其他的行业能够涨十倍的股票不是没有，但却很少。”

    医药和消费，关注的机构近年来一直都不少。但近来也有争议，有人质疑医药消费的成长性是否能够和他现在的市盈率相匹配。对于这样的争议，何震如是回答：“那要看你从什么样的周期来考虑。从长期来看，这个行业每年都有那么高的增长，增速是高于其他行业的。如果企业管理比较好的话，还能有一些其他的增长。当然我们也不是买了就一直不动。如果有一家公司我们觉得阶段性的没什么机会我们也会把它卖了。但是接下来还是在这几个行业中寻找股票。”

    “实际上，医药消费行业最近还是有一些值得注意的变化，一些老牌子的企业在焕发第二春，进入第二个增长周期了。”访谈的最后，何震这样说。(来源：大众证券报)